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分分彩计划以99年12月30日为例

编辑:大魔王 2019-05-02

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  如果在美国所有的股票中,只能投资一个股票,美国人将会做出怎样的选择呢?记者就这个问题,在华尔街走访了几位美国金融界人士。

  记者首先向经济分析师、《华尔街风云录》一书作者汤姆格林提出了这个问题。他思考了好一阵,才慎重地回答了记者的提问。

  汤姆格林:这是个很难一下子就能回答出的问题。要在这么多的股票中只选择一个股票进行投资,恐怕比选部汽车甚至是买栋房子都难。要是我的话,至少得花上一个月的时间,去深入地研究每一个有可能入选的股票。话又说回来,不管是选多少个股票,投资者的投资应该还是一样的。比如说投资者所期待的股票平均年增长率是多少,这个股票的风险系数应该不能超过多少,投资者准备在多长时间里拥有这个股票,等等。这些数据都是选择这个股票的前提。

  记者:你被称为“积极的保守派”,你的投资是既注重公司经营实绩,又展望经济未来发展。如果根据这个投资来选择的话,你会选哪一个股票呢?

  汤姆格林:如果只能选一个股票,那我的投资策略是:在设定合理而可行的投资回报率时,尽可能地避免不必要的投资风险。换句话说,我情愿少赚点,也不愿像有些网络股那样,一涨就翻几倍,一亏就亏70-80%。要我选,我一定会在组成道琼斯指数的30个蓝筹股当中选一个。为什么呢?第一,这些公司大都历史悠久,在市场上久经百战,无论经济和股市如何动荡,他们都有对应的措施和手段,虽然经营中仍有波折,但公司的经营不断改善,利润稳定增长。长期而言,这些公司的成长应该比较容易预测,这就明显减低了投资的风险系数。其次,当然是投资回报率。从1929年起,道琼斯30股票的平均年回报率是11%。不要小看这11%,它意味着即便每年只投资3000美元,30年后就会积累成60万美元。

  记者:不过,道琼斯30股票每年11%的回报率只是个平均值,其中不同股票的表现仍有好有差,有些会高于11%,有些会低于11%的年增长率。如果在这30个股票再选一个的话,你会选哪个呢?

  汤姆格林:我会毫不犹豫地选择微软。一来它目前价位较低,是买入的良好时机,二来它产品的销售利润率(PROFITMARGIN)高达40%。尽管微软在反垄断官司中必败无疑,公司的分拆也基本成定局,但微软公司的实力犹在,微软在市场上所占的优势恐怕在10年内都不会改变。即便微软拆成两个公司,其成长性仍被看好,股价上升的空间也仍然很大。

  记者接着走访了嘉信投资公司高级投资顾问查理劳克。向他提出了同样的问题。

  查理劳克:很简单,我将会在思科系统(CISCO)与美国在线(AOL)中选一个。我认为,投资的目的是要给投资者带来尽可能大的回报,当然也要承担一定的风险。不然的话,不如把钱放银行,每年收5%的利息,最保险了。我们首先要思考的是,什么工业将来最有前途,并同人们每天的生活息息相关呢?我认为将是电脑业与网络业。思科系统就目前来讲是整个电子工业的带头人,无论电脑业与网络业都离不开它。美国在线在刚起步时只是一个提供上网服务的公司,但现在即将与电视公司时代华纳(TIMEWARNER)合并,这就使美国在线(AOL)进入了一个新的境界。在不久的将来,电脑与电视会合二为一。电视、网络和电话全部都通过电缆来,这就使美国在线有了广阔的施展天地。到那个时候,美国在线(AOL)将会成为整个通信领域的带头人。

  记者最后来到了摩根投资公司共同基金管理经理安东尼理罗的办公室。腾讯分分彩官网网址

  安东尼理罗:如果是我的话,我恐怕不会把钱放在一个股票里,投资分散的原则永远是真理。不过,这是一个很有意思的问题。对这个问题的回答可以反映出一个人的投资策略和。

  记者:有些专家选择微软公司,也有些看好思科系统(CISCO)与美国在线(AOL)。你的看法呢?

  安东尼理罗:这三个公司无疑都是目前美国电子工业的带头人。如果我们在选择哪个股票的预计投资回报率较高、上升空间较大,而风险相对较小,以上三个股票显然都是其中的佼佼者。不过,现在我们讨论的是“只选一个股票,是把所有的资金都投入到这一个股票上去,那以上三个股票显然都风险太大。谁能线年之后电脑业的状况?谁能公司的经营一定会稳步前进?历史证明,公司决策人员的一个错误决断往往会使投资者血本无归。

  安东尼理罗:如果一定要从千千万万个股票中选一个,那么这个公司必须要有足够长的历史,年平均增长率至少要在15%至20%之间,并且不管经济形势和股市如何动荡,公司能够随时调整运作方向,具有在任何情况下都能稳步增长的能力。

  就目前而言,只有一个公司符合这些条件:华伦巴菲特的BERKSHIREHATHAWAY。只有这个公司,才符合以上的诸多条件。华伦巴菲特的BERKSHIREHATHAWAY(BRK)投资于保险业、珠宝业、制造业等各行各业,小到软饮料可口可乐和巧克力糖果,大到汽车保险公司及私人飞机零售与飞机驾驶培训业,甚至连“邮报”都有17%的股份归它所有。买一股BRK,就好比投资了众多不同的行业及不同的公司,这与共同基金有相似的地方。有些人认为BRK股价太高,一股BRK的股价现高达6万美元,普通投资者根本买不起。其实这正是华伦巴菲特聪明的地方。自从BRK10年前上市以来,股票从来没有拆过股,股价一飞升至当今令人咋舌的天价,股价高使炒家炒作困难,很难找到散户接手,因此减小了股价大幅度波动的可能性。至于BRK的年增长率,从1965年以来基本每年都高出标准普尔(STANDARD&POOR)的平均增长率。如果在1965年买了1万美元的BERKSHIREHATHAWAY,猜猜今天值多少钱?5亿美元。是不是令人难以置信?

  以上3个投资专家对记者提问的回答,代表了具有不同投资针对目前股市个股的评价和预测。一位专家指出,假如记者在10年前提出同样的问题,得到的回答肯定同现在截然不同,专家们很可能提出可口可乐、麦当劳及通用汽车等等股票。这并不仅仅因为提到的有些股票在以前还不存在,而且还同美国经济发展的大势和变迁有关。投资专家对心目中绩优股的“移情别恋”,其实是美国经济和股市发展变化的一个缩影。

  深圳证券交易所在1999年和2000年初分别向社会发布了1998年和1999年底股东持股情况,我们利用这些数据进行统计分析经处理得出一些分析结论,对市场各方深刻认识市场总貌和个股会有一定帮助。

  1、我国证券市场以散户投资者为主,股本及市值分散度较高。98、99年散户投资者掌握市场流通股本及市值的70%-80%左右。机构投资者仅掌握流通股本及市值的20%-30%。这是造成我国证券市场换手率较高,短线投机性炒作成风的主要原因。

  与国际证券市场机构投资者掌握市场流通股本、市值达60%-80%相比,我国证券市场还有很大差距。认线年的历史数据,我们会发现机构投资者掌握的流通股本及市值占市场的比例已经提高了4个百分点。应该讲证券投资基金的推出、允许三类企业入市、保险基金入市、综合类证券抵押融资的推出,向机构投资者配售新股等措施,已经对证券市场的市场结构产生了一定的影响。

  

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  近日周小川在公开场合表示,要用3至5年的时间大力培植机构投资者,相信届时以散户投资者为主的市场格局将彻底得以改变。市场也会由投机为主向投资为主过渡,短线机会为主将被中线机会为主所代替,市场的运行将趋于平稳发展。

  2、证券市场的投资者总数要远远小于登记开户数。98年底、99年底深市个股股东总数的简单合计均不足2000万人,考虑大多数股东持股并非仅一支,故实际持有股票的股东不足该数据的一半即不足1000万人。近期通过配售方式发行新股时两市的帐户合计也不足600万户,也从侧面证明了这一点。据此两市虽开户数达4000万户,但实际买卖证券的投资者不足1000万户。(大多数投资者在深沪两市同时开户)。

  两市交易所准确统计实际持有股票的帐户数量,让决策层和监管层心中有数。

  3、很少的上市公司持股状况不符合《公司法》的。《公司法》第一百五十二条第四款:上市公司“持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000。”经统计,截止1998年12月31日深市有5家上市公司(股票)未达到此项要求,分别是ST吉诺尔、合金股份、如意集团、山东海龙、泰达股份,持股多于1000股的股东数分别为554人、577人、596人、878人、917人。截止1999年12月30日有亿安科技、ST中讯、佛山兴华、如意集团、ST黔凯涤5只股票持股多于1000股的股东数分别为640人、658人、647人、701人、781人均未达到该项要求。在98和99年底上市交易的股票中均有5家未能符合要求,分分彩计划。仅占公司数量的1%左右。

  其中如意集团连续两年未达到此项要求,决非偶然。原因在于相应法规中未有对达不到此项要求作出相应的处罚,造成出现类似问题无法处理,法规中应增加相应条款,减少股价的人为。

  4、市场资源分布严重不均衡。以1999年12月30日为例,持有少于1000股的股东帐户10987095户,占股东帐户总数的55.9%,但持有的股票总数4480509697股,市值元,仅占股票股本总数的11.2%,股票总市值的10.9%。持有股票多于10万股的股东帐户27417户,占股东总数0.1%,持有股票总数达8557044855股,市值元,却占股票总数的21.8%,市值的26.4%。98年12月31日情况与此类似,不再赘述。

  5、市场资源分布最集中的区段为1000-5000股。以99年12月30日为例,市场股票总数的31%,市值的29%分布在持股1000-5000股的股东手中,98年情况类似。

  6、市场主力的认定由市价平均为10元左右,持有单只股票达5万的投资者可认定为主力,市值相当于单股50万元以上的投资者可认定为主力。由于持股50000-100000股和多于100000股的股东总数分别为34290户和27417户,两类投资者合计为61707户,该数据与深市法人开户数相当,故可认定机构多为法人。

  为区分不同种类的投资者,登记公司将自然人帐户、机构帐户、券商自营帐户分别冠以A、B、D,一般认为的重点在机构帐户,券商自营帐户,但实际中经常出现为逃避监管,法人经常利用自然人帐户进行分仓,为适应这种状况应以持股数或市值为标准将单只股票持股5万(或10万)或市值50万(或100万元)以上的帐户为重点。基本可以的效果。

  7、选股要以机构参与为前提。我国的证券市场是新兴市场,投资性不强,投机性很强,机构参与的个股有股东较少,人均持股多,人均持有市值高的特点。持股很多的投资者掌握的市场资源相对较多,“机构参与我参与”,跟庄操作才能有较好的收益。

  两交易所每季度公布一次股东持股结构,这样既可控制个股不过度投机,又可中、小投资者的利益。

  场中开始发挥作用,成为新市场主力。对比98年和99年单帐户持股多于10万股股东的持股率的平均,发现两年分别为17%和22%,相差4%。99年新入市的投资基金有基金景宏(20亿)、基金裕隆(30亿)、基金天元(30亿)、基金同益(20亿)、基金普惠(20亿)、基金普丰(30亿)、基金景博(10亿)、基金景福(30亿)、基金同盛(30亿),合计98年底到99年底新入市投资基金210亿份,恰与5%的持股率之差对应的市值200份相当。新入市的投资基金已经占市场主力的15-20%。

  9、对比98年、99年底的资源分布的有关数据可以注意到中、小散户在投资者中的比例及掌握资源的比例开始减少,大户、特户、机构在投资者中的比例及掌握资源的比例开始上升。例如98年底持股小于1000股的投资者占投资者总数的61.33%,掌握着股票数量和股票市值的15%左右。到99年底,持股小于1000股的股东占投资者比例已经下降为55.9%,掌握股票的数量和市值也下降到11%左右。大户、特户和机构的持股情况与此相反,呈增加趋势。

  10、持股率和筹码分布状态可以用于选股。我国证券市场为新兴市场,筹码的分布对股价的影响较大。筹码的集中程度与股价呈正相关。如亿安科技98年12月31日、99年12月30日持股多于10万股的股东掌握的筹码分别为流通盘的37%和82%,随着筹码的集中股价也由8.34元攀升至42.30元。

  筹码分散(呈常态分布)的个股,股价相对较低,下跌空间较小,一旦筹码集中上升空间较大,适于做中、长线的稳健投资者;筹码集中(呈非常态分布)的个股由于主力掌握较多的筹码,易走出快速的上升行情,但过于集中的个股已经进入出货阶段,风险相对较大。

  常态分布的标准是1000-5000股的股东持股率应在30%以上,非常态分布指持股超过10万股的股东持股率要在30%以上,如该段持股率达60%以上应小心。